Efter at have toppet over 700.000 kroner tidligere i år, er Bitcoin faldet til omkring 525.000 kroner. Det har fået mange til at stille spørgsmål ved, om vi står foran en større korrektion eller blot oplever en sund pause i et ellers stærkt bull-marked.
En sund korrektion eller enden på festen?
MVRV Z-Score er en populær on-chain indikator, der sammenligner markedsværdi med realiseret værdi. Da Bitcoin ramte sit højeste niveau i marts, lå denne indikator på 3,36. Siden da er den faldet til 1,43, hvilket historisk har vist sig at være et signal om lokal bund, ikke top.
Det samme skete i både 2017 og 2021, hvor fald blev efterfulgt af nye højder. Det tyder altså på, at vi måske bare er midt i en midlertidig nedtur.
-
-
De erfarne investorer køber op
En anden vigtig indikator er Value Days Destroyed (VDD), som måler aktiviteten fra langsigtede Bitcoin-holdere. Når VDD er lav, betyder det, at investorer med store beholdninger lader deres Bitcoin blive liggende, altså de akkumulerer. Og netop nu ligger VDD i det såkaldte "grønne område", som der tidligere er set i starten af et nyt bull-marked.
Samtidig viser data, at det især er de mere erfarne investorer, som er begyndt at købe op igen, mens de kortsigtede spillere er blevet mere passive.
Hvor er vi i cyklussen?
Hvis vi kigger på tidligere Bitcoin-cyklusser, så følger de et nogenlunde mønster: Først en stor nedtur (bear-marked), dernæst en periode med genopretning og til sidst en eksponentiel stigning.
Den nuværende cyklus passer godt med de tidligere mønstre og kunne derfor være i den fase, hvor markedet gør sig klar til et nyt ryk op. Det betyder, at toppen måske først nås i september eller oktober, hvis mønsteret gentager sig.
-
-
Men makroøkonomien spøger stadig
Selvom indikatorerne peger på styrke, skal man ikke glemme de makroøkonomiske risici. Bitcoin har stadig en høj korrelation med det amerikanske aktiemarked, og hvis vi rammer en global recession, kan det hurtigt sætte en stopper for kursfesten, uanset hvor stærke on-chain signalerne måtte være.
Er Q3 vendepunktet?
Alt i alt peger dataene på, at Bitcoin stadig befinder sig i en positiv cyklus. Der er ikke meget, der tyder på, at vi har set toppen endnu, men det afhænger i høj grad af, hvordan verdensøkonomien udvikler sig de næste par måneder.
Se kilden til indholdet her.